三、签署投资意向书（TS）

投资主体

股权比例

定价原则

投资形式：增资（为主）、转让（给创始人的小福利）或组合

支付手段：货币（为主）、股权、知识产权、资源

工作小组

工作进度：特别是尽调工作安排

锁定期

保密

费用承担

投资协议基本以意向书内容为准，除非尽调有意外

四、配合尽职调查（DD）

1、财务

2、法务

3、业务（更重）

相互配合

五、谈判签约

1、投资协议及各种附件（债权债务清单、重大事项承诺等）

2、新章程、相关股东会决议

谈判费劲，双方观点彼此不接受，找第三条道路

六、内部审批

1、股东会董事会决策

2、国资、外资的特别审批程序

七、交割（履约）

1、投资款到位

2、股权变更登记

3、人员委派

4、资料移交

一、制定融资计划

1、明确融资目的：资金链断裂的无奈之举（不建议到此阶段才融资）、支持业务发展、找大树背书、挣钱、推动股权激励需要

2、组建融资团队：内部小组+外部顾问，高度保密

3、确定融资渠道：朋友圈+专业FA（融资中介：了解投资机构偏好，针对性编故事；信誉背书；货比三家；专业建议与专业级沟通）

二、制作商业计划书

P痛点

S解决方案

T团队（难点）

M商业模式

明确、具体、可落地，切忌空谈情怀

融资本质：用产业玩金融

注册资本-估值

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三种形式（用股权换钱）：

1、找非专业投资人、股权激励、股权众筹

2、找专业机构（VC、PE）

3、上市

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三个特征：

1、分轮次（业务发展驱动）

2、增资为主、转让套现为辅

3、保持控股或保留控制权（以创始人为主，外人不宜超30%）

1%：参会权、查帐权、代位诉讼权

3%（股份公司）股东大会临时提议权

10%临时

30%要约收购

34%（33.4%)重大事项否决权

51%基本控制

67%（66.7%）绝对控制权

100%一人

小股东占比不宜低于百分之三十，34%是小股东的股权防守线

估值，估值模型

综合考虑出资、能力、资源等因素
 

知名企业参考做法

原董事会有新一届董事的提名权

持股半年以上的股东才能推荐董事、监事

董事会有权审查候选人任职资格

规定每年只能改选部分董事

规定选举董事长需要三分之二董事或三分之二表决权股东同意

一方或双方股东共同推荐某人为总经理

董事会是决策机构，表决权、分红权可以分离，投票权委托，

控制董事会就控制了经理会，

6.橡皮图章董事会与被忽视的监事会

民国时期，董事会中心主义。

中国当下，经理层中心主义。

总经理无视小股东，小股东可以通过监事会反制

对事：职权范围、审批层级、议事规则。

股东会、董事会职权都是10条，外加一条兜底条款：公司章程规定的其他职权、经理职权7条，董事会授予的其他职权。

公司章程对经理职权另有约定，从其规定。

董事由股东会选举产生，经理由董事会决定聘任。

副经理、财物负责人由总经理提请董事会聘任（但总经理职权可以另行约定）

董事提名：最常见的事约定股东的推荐名额。

放权与控制的辩证法

大股东独裁，小股东消极对抗

出路之一：对人控制，对事放权。

不诚信、不达标可换人。

三会一总的运作空间

权利-决策-执行-监督

通常均非个体

留下运作空间

股东会：一致行动人（阿里巴巴湖畔合伙人要求软银、雅虎支持其董事提名）、有限合伙人（蚂蚁金服）、投票权委托（京东）

董事会：按人头而非股份比例

经理层：伸缩职权范围、争取关键岗位

监事会：查账、“弹劾”（起诉董事高管）

1-3

章程十个重要条款分析

1.出资期限条款

越长越好还是长短结合

2.认缴实缴条款

与分红权、表决权的排列组合

3.出资比例、表决权、分红权/脱钩条款

  三者任意组合

按专业程度分项表决

4.三会一总职权条款

 加法 加减法

5.三会一总席位/职位分配条款

典型案例：

股比四六开，董事二三没那个，经理全部董事同意。

董事长不一定大于总经理，大股东委派+当法定代表人也不行

6.“四会”议事规则条款

向董事长的工作单位地址或身份证载明的住址或董事长确认的其他地址发出信函，均视为履行了通知义务；

董事长在有关方依法提议后三日内不着急和/或主持召开董事会的，视为不能履行职务或者不履行职务。

7.一票否决条款

案例：杠杆收购遭一票否决反收购

案例：小股东喧宾夺主

8.僵局解决机制条款

案例：相互转让，或第三方仲裁

小股东如需向大股东转让股权，转让价根据双方共同聘请 的审计机构审计确定的公司净资产上浮10%确定。

9.动态股权设计

股权激励原理

10.股东及董监高行为规范条款

例：总经理如有贪污腐化、挪用资金、重大失职、重大失职、违反竞业限制、以权谋私等行为，无需董事会另行表决，无条件解除职务；此款并非建安

1.大数据，综合考虑出资、能力、资源等因素；

2.有调整机制：根据贡献（积分）享有原始股（或其他优惠条件）增资权，与股权激励同理

3.牵头人建议法

4.民主打分法

5股权激励法。

找这几个案例

股权比例解决的是公司产权问题，解决不了公司控制的问题。